バンガードCEOの最新のインタビュー「株式から債券や現金（MMF）にポートフォリオを動かすのはどうか？」

※株式と債券を60/40で保有する伝統的な戦略についての問いから始まります。

ボブ（インタビュアー）

「本当にありがとうございます。今の問題は、投資家が本当に混乱していることだと思います。彼らは経済状況について混乱しています。彼らは5％の10年物国債を買い続けクーポンを切り取り、株式市場から手を引くべきかどうか混乱しています。彼らは株式市場に戻るのでしょうか？。バンガードは今、投資家に何を伝えているのでしょうか？」

ティム・バックリー（CEO）

「ボブ、退屈は成功です。そのままでいい。私がそう言うと分かっていたかもしれませんが、どんな環境にも誘惑はあります。信じられないかもしれませんが、今は現金（が誘惑）です。」

「私たちは5％の世界に生きています。株式の今後10年間のリターンの見通しを尋ねると、米国株は年率5％程度となる。債券も5%くらいでしょうか。だから、人々は現金を見て、5％より少し多く儲かっているのだから、現金にしたらどうかと言います」

※米ドルのＭＭＦはインタビュー時点で5％くらいありました。画像は今日のもの。

「この場合の問題は、ほとんどの投資家にとって初めてのことを話しているということです。あなたと私が90年代に話していたのはインカムリスクについてのことだった。5.3％の利回りを得ていたのに、突然FRBが利下げを始めたという事実。それを完璧に理解しなければなりません」

「もし、もしあなたが多く現金を持っているなら、債券はあなたから離れ、株式はあなたから離れすす。あなたから遠ざかりました。コースを維持して。そのままでいい。リスクの対価を得るのは嬉しいことです。それを楽しんでください。」

ボブ（インタビュアー）

「私のメールによると、視聴者は5％米国債が大好きで、株にはあまり興味がないようです。それでも、そこでタイラーが言及していた60/40の分散されたポートフォリオについて話してます。それはなくなったのでしょうか？それはまだ理にかなっていますか？皆が突然国債に投資をするようになるのでしょうか？」

ティム・バックリー: （CEO）

「投資の基本は変わっていません、ボブ。債券はバラスト（安定剤）として最適です。一定の収入源（インカム）を確保し、資産に対する優先請求権を持ちます。」

「しかし成長のためには株式が必要です。私たちはいつも、株式はあなたを前進させる帆の風だと言っています。つまり、企業が成長すれば、その収益成長の恩恵を受けることができるのです。そのタイミングを計ろうとするのは愚かなことです。」

ボブ（インタビューアー）

「それはバンガードが設立された基本原則の一つですね。ジャック・ボーグルは当初から、私は1997年に彼に会いましたが、マーケット・タイミングはうまくいかないと言っていました」

「なぜ自分のリスク許容度を理解する必要があるのか、もっと話を聞きたい。なぜ長期投資を続ける必要があるのか。それはバンガードが何年も何年もやってきたことです」

「人々は少し心配しているようです。少しパニックになっているように見えます」

ティム・バックリー（CEO）

「そうですね、バンガードの投資家たちにそのようなことを考えていません。彼らはコースを維持します。実際に取引を行ってポートフォリオから移動する人はほとんどいません。だからといって彼らが心配していないという意味ではありませんが、彼らはコースを維持し、長期的には利益を得ています」

ボブ（インタビューアー）

「バンガードは7兆8000億ドルを運用している。その規模を理解するのは難しい。アメリカ政府は昨年6兆ドルを支出しました。アメリカの予算で6兆ドルです。そしてあなたは7兆8000億ドルを管理した。とてつもない責任です。この数年、バンガードには非常に多くの新しい人が入ってきています。サービスレベルに不満があるようですね。それに対処しようとしているのは知っています。バンガードの投資家が期待するレベルのサービスを提供するために、どのような取り組みをされているのか教えてください。」

ティム・バックリー（CEO）

「もちろんです。まず、7.8兆ドルというのは5,000万人の顧客の資金です。」 

「私たちは常にそれは彼らのお金であり、彼らは最高のサービスを受けるに値するということを明確に伝えたいと思っています。彼らは私たちのオーナーであり、私たちは彼らにサービスを提供する。」

「そして数年前、私たちは自分たちのサービスを見つめ直し、ここで大きなジャンプをしようと、デジタルエクスペリエンスを完全に近代化しようと言いました。そして現在、デジタルエクスペリエンスの92％が近代化されています。それは見た目や感覚、フローだけでなく、クラウドネイティブ、超可用性が非常に高くなり、ファイブナイン（99.999% ）に近い可用性も実現しました。顧客満足度スコアは、そうした懸念がいくつか出てきた数年前と比べて70%上昇しました。」

ボブ（インタビューアー）

「ローコスト投資は50年前に創業した会社全体の原点です。アクティブ投資が復活しつつありますが、ある意味（アクティブファンドも）ローコストでやっていることに変わりはありません。長期投資を考えている人たちに、今何をすべきかを教えてください。」

「バンガードは、創業以来の長期投資の原則を人々に伝えることに成功していますか？正直なところ、今は多くの人が株に賭けるのと同じくらい簡単に取引をしたり、スポーツに賭けたりできる時代です。今、行動経済学における投資の基礎を教えるのは厳しい環境だと思います」

ティム・バックリー（CEO）:

「ボブ、バンガードに来る人は大抵マーケットのタイミングやミーム株の取引が長期的に、退職後に必ずしも機能するとは限らないという教訓をどこかで学んでいると思います」

「そこで彼らはバンガードに来て、バイ・アンド・ホールド戦略、より多くの利益を維持し、コストを低く抑え、分散を維持し、節税効果を維持することが、長期的には勝てる戦略であることに気づきます。」

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