(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
【バンガードの2022年の予測】
バンガードの2022年のOutlookが公開されました。
米国株投資家に役立つ情報がたくさんあるので、是非読んでみてください。
https://corporate.vanguard.com/content/dam/corp/research/pdf/ISGVEMO2022_122021_online.pdf
【米国株式市場は割高】
米国株式市場のバリュエーションはITバブル以来の水準に（割高）。
【米国以外の地域の株式のバリュエーション】
米国外の地域の株式のバリュエーションもやや割高だが、
ギリギリフェアバリュー圏内でまだマシといった感じでしょうか。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
【バンガードの予測】
バンガードに限らず、米国株と米国外の株式の今後の長期リターンについては、
米国株の低リターン、米国外の地域のアウトパフォーマンス予測をしています。
【バンガードの見解】
米バンガードはその理由の一つはバリュエーションの縮小にあると述べています。
金融危機で縮小したバリュエーションの正常化～拡大は、リーマンショック以降の米国株式のリターンを加速させました。
下の図を見るとわかる通り、利益成長の予測は+0.7％ほど米国の方が高いものの、バリュエーションの回帰の差（‐1.5％）はそれ以上に米国株式の予想リターンを押し下げる要因となっています。
また、予想配当利回りも米国外の地域の方が+1.5％ほど高くなっています。
為替の影響は米国人視点のものなので、よく注意して考慮する必要があります。
（例えば、JPモルガンは日本人にとって不利に働く予想をしています。）
【米バンガードの見解】
コロナ（健康）の問題や経済の回復には世界的な乖離があるものの、
今後数十年間は国際株式が米国株式をアウトパフォームする可能性が高いと考えています。
米国株式のリターンの低下は、上述の持続不可能な米国のバリュエーション拡大が回帰することが主因であるが、それを条件としているわけではない。
当社の分析では、仮に10年間に金利が低水準で推移し、株式バリュエーションの下支えとなるとしても、同時期の経済・利益成長率の低下を相殺することになると考えられる。
としています。
より詳しく知りたい方は元のレポートを是非読んでみてください。
いつもありがとうございます。
ランキングサイトに参加しています。
下の応援クリックボタンを押して頂けると毎日更新する励みになります。
Source: S&P500ETF（VOO）に投資するりんりのブログ
なぜ、米バンガードは、米国株式の低リターンと、米国外の地域のアウトパフォーマンスを予測するのか？
